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cierre de mercados del dia miercoles 21

Mercado Internacional

Renta Variable – EEUU

Finalmente, el comité de la Reserva Federal anunció el ampliamente esperado "operation twist" que alarga la vida promedio de los títulos que posee en cartera para descomprimir las tasas de largo plazo. En concreto, se comprometió a comprar en junio de 2012, títulos del tesoro por US$ 400.000 millones que le resten entre 6 y 30 años para su vencimiento. Estas compras serán financiadas con ventas por igual monto de títulos que le queden 3 años o menos hasta su vencimiento. Esto significa que no aumenta el tamaño de su balance (no anunció un QE3). Su visión sobre el crecimiento y la inflación se mantienen respecto a las declaraciones previas (actividad económica débil, pero mejores perspectivas para los próximos trimestres, y expectativas de inflación controladas), y tampoco se modificó el tono del lenguaje utilizado. A su vez, ratificó "mantener las tasas en mínimos hasta mediados de 2013". Sin embargo, los mercados reaccionaron negativamente a la noticia, revirtiendo bruscamente las ganancias previas, en parte porque esto ya estaba descontado (los fondos habían adquirido posiciones antes del anuncio), y también influenciados por la falta de concenso dentro de la Fed: 3 de los 10 miembros del comité votaron en contra de esta medida (Fisher, Kocherlakota y Plosser). También influenció que se esperaba que el monto del twist fuese mayor: es menos que los US$ 600.000 millones del QE2 de fines de 2010, y que los US$ 1.600 del QE1 de fines de 2008 .

También se informó que las ventas de viviendas existentes subieron inesperadamente en agosto, hasta 5,03 millones anualizados (más que los 4,67 millones anualizados del mes previo)

En este contexto, el Dow Jones cayó -2,5% a 11.125 puntos y el S&P500 cedió -2,9% a 1.167 puntos. Entre los más afectados fueron los papeles bancarios, dado que hoy Moody’s le bajó la calificación crediticia de largo plazo a Bank of America (BAC, -7,5%) a Baa1 desde A2, y a Wells Fargo (WFC, -3,9%) a A2 desde A1. También le recortó la calificación de corto plazo al Citi (C, -5,2%) a Prime 2 desde Prime 1, aunque confirmó la nota A3 para la deuda de largo plazo.

Renta Fija – EEUU

Los precios de los títulos de deuda americanos mostraron comportamientos mixtos para sus distintos plazos como resultado de la operación anunciada por la Fed. Los precios de los títulos del Tesoro con vencimiento entre 2 y 5 años subieron, mientras que los precios de aquellos que vencen entre 7 y 30 años subieron. En concreto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó un nuevo mínimo en toda su historia, hasta ubicarse en 1,86% anual. Pero los precios que más aumentaron fueron los de los bonos a 30 años, cuyas tasas se ubicaron en 3,0% anual. Así, ya se está registrando un aplanamiento en la curva de rendimiento, antes de que la Fed efectivamente intervenga en el mercado de deuda.

Además, subieron los precios de los títulos respaldados por préstamos hipotecarios de las agencias federales Fannie y Freddie, debido a que el comunicado de la Fed también incluyó su compromiso de reinvertir en dichos títulos que posee en cartera para cuando estos venzan.

Renta Variable – Europa

No hubieron definiciones concretas respecto a la situación de Grecia, y los oficiales del FMI y de la Unión Europea retornarán al país heleno la próxima semana, para revisar sus variables económicas y el cumplimiento de los compromisos asumidos para evitar un default en octubre. Luego de tres días de reuniones, no pudieron llegar a un acuerdo, y esto impactó negativamente en los mercados, a pesar de que el ministro de finanzas griego calificara la visita como un "buen progreso". Por su parte, el Banco de Inglaterra informó en sus minutas que continuará con la compra de bonos del gobierno para mantener las tasas bajas y estimular la economía.

En este contexto, los mercados europeos cerraron con bajas generalizadas, aún antes de conocer el comunicado de la Reserva Federal. En concreto, el FTSE 100 cayó -1,4% a 5.288 puntos, el Dax alemán perdió -2,5% (5.434 puntos), el CAC francés retrocedió -1,6% (2.936 puntos), el IBEX español -1,8% (8.210 puntos), la bolsa de Milán -1,6% a 14.120 puntos.

Renta Variable – Asia

Los mercados asiáticos finalizaron con subas en general, a la espera del anuncio de la Fed: si bien el MSCI de Asia Pacífico (excluyendo Japón) fue la excepción que bajó -0,3% hasta los 743 puntos, el Nikkeiaumentó +0,2% hasta 8.741 puntos y la bolsa de Shangaisubió +2,7% a 2.632 puntos. La jornada fue optimista debido a mejores perspectivas respecto a la economía China, luego de que se reportara que el indicador líder (que anticipa el crecimiento económico) creció +0,6% en julio. También se informó que la balanza comercial de Japón arrójó un déficit mayor al mes previo y también mayor al esperado.

Divisas

El Dólar se apreció contra la mayoría de las monedas, antes de conocer la decisión de la Fed de aumentar la duración promedio de los títulos del tesoro que tiene en su cartera. En concreto, el Euro se depreció -0,4% a US$ 1,36 por euro, la Libra Esterlina bajó -1,2% a US$1,55 por libra (afectada por el anuncio del Banco de Inglaterra de continuar con su programa de compra de bonos). Por su parte, el Yen japonés perdió -0,3% a 77 yenes por dólar, y el Franco Suizo perdió -1,0% a 0,90 francos por dólar.

Commodities

Los commodities en general culminaron con bajas. Por un lado, el petróleo WTI cayó -2,2% a US$ 85 por barril y el cobre también bajó (-2,1%) hasta US$ 8.221 por tonelada, ambos impactados negativamente por los comentarios de la Fed respecto a su alución a "significativos riesgos de la economía". Los commodities agrícolas mostraron bajas que fueron más moderadas: el trigo cayó -1,2% (US$ 245 por tonelada), el maíz culminó con una baja de -0,6% en US$ 270 por tonelada, y la soja lo hizo -1,3% (US$ 285 por tonelada). La soja en Rosario cotizaba el viernes a $ 1.296 la tonelada.

Mercado Argentina

Renta Fija – Argentina

Los bonos soberanos locales culminaron con bajas generalizadas, ante la reacción negativa de los mercados luego de las nuevas medidas anunciadas por la Reserva Federal. Entre las bajas se destacaron los bonos en pesos de largo plazo, como el Par (PARP, TIR: 9,9%+CER) que retrocedió -5,9%, el Descuento (DICP, TIR: 10,6%+CER) que perdió -2,9%, y el Bocón 2024 (PR13, TIR: 15,2%+CER) que cayó -2,0%. Entre los bono en dólares, el Bonar 2017 (AA17, TIR:9,4%) y el Boden 2015 (RO15, TIR: 7,4%) cedieron -1,1% y -0,9% respectivamente. Por su parte, los cupones del PBI también sufrieron correcciones a la baja (TVPP -2,5%, TVPA -3,4%). No obstante, algunos bonos provinciales en dólares resistieron las bajas, Neuquen 2014 (NRH1, TIR 4,9%) avanzó +3,2%, Neuquén 2021 (NRH2, TIR: 7,1%) ganó +1,8% y Córdoba 2017 (CO17, TIR 9,7%) subió +0,5%.

Renta Variable – Argentina

El Merval cayó -3,2% hasta los 2.631 puntos, influenciado por el peor humor en las plazas internacionales. Todas las acciones del panel líder, con excepción de YPF (YPFD, +0,3%), culminaron con bajas. Las más perjudicadas fueron las acciones financieras, como Grupo Financiero Galicia (GGAL, -6,6%), Banco Francés (FRAN, -5,4%) y Banco Macro (BMA, -5,2%); y las acciones siderúrgicas como Siderar (ERAR, -3,7%), Aluar (ALUA, -2,3%) y Tenaris (TS, -4,6%). Por su parte, entre las alimenticias, Molinos (MOLI) cayó -2,6% y Ledesma (LEDE) -1,5%.

Divisas – Argentina

El dólar minorista se mantuvo en $4,185 y $4,235 para la compra y la venta, respectivamente. Los índices de dólar futuro cerraron con leves bajas para todos los plazos menores a agosto 2012. El índice del dólar futuro a Septiembre 2012 subió hasta $ 4,80, reflejando una tasa implícita de 13,6%, y representa un interesante seguro de cambio para inversores, exportadores e importadores. Por su parte, el euro operó en $5,83 para la compra y $5,90 para la venta. Mientras tanto, el real cerró en $2,19 para la compra y $2,28 para la venta.

Tasas

La tasa Badlar bancos privados (plazos fijos mayores a $ 1 millón) subió 394 puntos básicos hasta 13,2% anual. En el mercado internacional, las tasas interbancarias para los bancos de Londres (LIBOR) para 1, 6 y 12 meses registraron alzas hasta 0,23%, 0,53% y 0,84% anual, respectivamente. Las licitaciones de Nobacs que realiza semanalmente el Banco Central (BCRA), se presentan como una interesante alternativa a los tradicionales plazos fijos.

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