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Bonos Provinciales (Sub-Sovereign Bonds)

Bonos Provinciales (Sub-Sovereign Bonds)
Recientemente, se registró un deterioro en las finanzas provinciales debido a una desaceleración en la coparticipación (crecería +15,6% anual en mayo, la tasa más baja en 30 meses). En este contexto, la consultora “Economía y Regiones” estima que las provincias necesitarían financiamiento por $29.000 millones en 2012, por lo que muchas de ellas han decidido: i) reducir los gastos (en promedio de +36% a +27% anual, implicando ahorros por $27.000 millones) e ii) incrementar la presión tributaria local a través de aumento de alícuotas, revalúos inmobiliarios o eliminación de exenciones en ciertas actividades, como en el caso de Ciudad de Bs.As., Córdoba, Mendoza, Buenos Aires y Entre Ríos. Esta consultora estima que estas medidas podrían incrementar la recaudación provincial en $7.500 millones en 2012.
Además, las provincias están emitiendo bonos y letras de tesorería, en lo que va del año 5 provincias ya emitieron deuda por $ 7.704 millones (Ciudad de Buenos Aires, Provincia de Buenos Aires, Chaco, Córdoba y Salta), y la consultora "Economía y Regiones" estima emisiones potenciales de deuda por $ 18.230 millones para lo que resta del año.

En el contexto actual de bajas tasas de interés, con plazos fijos rindiendo en promedio 12% anual en pesos, los bonos ajustables por tipo de cambio resultan una atractiva alternativa de inversión. Estos instrumentos brindan una cobertura a los inversores que desean portafolios invertidos en activos dolarizados. Recientemente, la Provincia de Buenos Aires colocó deuda a un año (Buenos Aires 2013) por USD 50,2 millones pagando una tasa de interés de 9,25% anual en dólares (dólar-link). Estos bonos pagan intereses en forma semestral y su capital íntegramente al vencimiento.

Fuente: Economía y Regiones PuenteNet

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